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研發投入占比不足8%、2019年增收不增利 和林科技“趕考”科創板IPO

導語
6月3日,資本邦獲悉,蘇州和林微納科技股份有限公司闖關科創板IPO獲上交所受理,華菁證券擔任保薦機構。和林科技2019年在營收增長超過六成的情況下凈利潤卻同比下滑超過五成。

6月3日,資本邦獲悉,蘇州和林微納科技股份有限公司(下稱“和林科技”)闖關科創板IPO獲上交所受理,華菁證券擔任保薦機構。

圖片來源:上交所官網

公司主營業務為微型精密電子零部件和元器件的研發、設計、生產和銷售,公司主要產品為微機電(MEMS)精微電子零部件系列產品以及半導體芯片測試探針系列產品;其中,微機電(MEMS)精微電子零部件系列產品主要包括精微屏蔽罩、精密結構件以及精微連接器及零部件。

圖片來源:公司招股書

財務數據顯示,和林科技2017年、2018年、2019年營收分別為9,314.55萬元、1.15億元、1.89億元;同期對應的凈利潤分別為2492.08萬元、2710.08萬元、1296.83萬元。研發投入占比均不足8%。

圖片來源:公司招股書

資本邦注意到,和林科技2019年在營收增長超過六成的情況下凈利潤卻同比下滑超過五成。

根據天衡會計師事務所出具的《審計報告》(天衡審字(2020)00316號),發行人2019年度營業收入為18,946.47萬元,凈利潤為1,296.83萬元,扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,264.32萬元。結合可比公司在境內市場的估值情況,預計發行人發行后總市值不低于人民幣10億元。

綜上所述,發行人本次發行上市申請適用《科創板上市規則》第2.1.2條第(一)項的規定。即預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。

和林科技本次擬募資3.27億元用于微機電(MEMS)精密電子零部件擴產項目、半導體芯片測試探針擴產項目、研發中心建設項目。

和林科技坦言公司存在以下風險:

(一)技術風險

1、新產品研發和技術迭代風險

近年來,MEMS以及半導體芯片領域相關技術發展迅速,新產品和新應用場景不斷涌現。為適應市場新產品和新應用的快速發展,公司需要根據下游客戶的需求和行業中技術發展趨勢不斷升級現有的技術和產品,從而保持技術和產品的競爭力。

雖然公司通過與行業內頂尖客戶的合作能夠充分了解市場和技術的發展方向,并通過自主研發積累了充分的技術儲備,但是若公司的產品和技術研發沒有能夠達到預期或未能契合下游行業的最新發展趨勢,公司將可能面臨失去市場競爭力的風險。

2、技術泄密與知識產權風險

精密制造行業是技術密集型行業,工藝和技術是企業競爭力的核心要素。通過多年在行業經營中的自主研發以及參與國際競爭的經驗,公司在精密金屬加工、精微模具設計等工藝和技術領域中積累了自己的核心技術,并對相關核心技術的細節采取了嚴格的保密措施。目前,雖然公司建立了嚴格的技術保密機制,并與相關技術和研發人員簽訂了保密協議,但仍存在因技術資料泄露以及技術人員流失等原因導致的泄密風險。

同時,公司雖高度重視知識產權保護,通過申請、商標注冊等途徑確保擁有的知識產權合法、有效,但由于市場競爭日趨激烈,侵犯公司知識產權的行為可能得不到及時防范和制止。如行業內的其他參與者指控公司侵犯其商標、專利或其他知識產權,從而發生知識產權糾紛,將可能對公司業務發展和經營業績產生一定的不利影響。

(二)經營與財務風險

1、客戶集中度風險

2017年、2018年和2019年,來自公司前五名客戶的銷售收入占公司主營業務收入的比例分別為84.90%、75.82%以及72.86%。公司客戶集中度較高的主要原因是由于MEMS產業的市場集中度較高。目前,公司與下游客戶的合作關系較為穩定,但若未來與重要客戶的合作關系出現重大變化,或重要客戶的業務量出現大幅下滑,將可能會對公司的生產經營造成較大的不利影響。

2、市場競爭風險

MEMS以及半導體芯片產業的應用領域廣泛、市場空間巨大。近年來隨著新產品和新應用的不斷出現,其市場規模也穩步增長,這些因素使得越來越多的企業開始嘗試進入MEMS以及半導體封測相關的精微電子零部件和元器件制造業中,使得行業的市場競爭有所加劇。雖然目前行業仍有著較高的行業門檻,但是在我國大力支持發展MEMS及半導體芯片產業的背景下,如更多的國內企業具備了高端MEMS精微電子零部件及半導體芯片測試探針的生產和研發技術,將可能會使得行業的競爭進一步加劇。

3、新冠肺炎疫情影響的風險

公司產品的終端應用領域主要為消費電子產品,該領域受宏觀經濟因素的影響較大。目前,受全球新冠肺炎疫情擴散的影響,全球經濟出現了較大的不確定性,市場風險正在增加。目前,公司的經營狀況良好,未因疫情出現業績大幅下滑的情況。但是,若新冠疫情在全球范圍內失控,使得下游客戶出現停產或者終端消費電子產品因疫情出現滯銷情形,將可能會影響到公司未來的經營業績。

4、應收賬款壞賬損失的風險

2017年末、2018年末及2019年末,公司應收賬款賬面價值分別為3,054.01萬元、4,328.23萬元及5,881.38萬元,占當期營業收入的比例分別為32.79%、37.77%及31.04%。

未來,隨著公司銷售規模的進一步增長,應收賬款金額將進一步上升,由于應收賬款規模的增加導致壞賬準備計提增加,并且如果未來客戶信用情況或與發行人合作關系發生惡化,將可能形成壞賬損失,進而可能對發行人的盈利情況產生不利影響。

5、匯率波動的風險

報告期內各期,公司的外銷業務主要以美元進行結算,并且公司部分主要原材料供應商來自于境外企業,匯率的波動將對公司的銷售帶來不確定性風險。未來若人民幣匯率發生較大變化,將會引起以外幣計價的公司產品售價或原材料采購價格的波動,進而可能會對公司的經營業績產生影響。

頭圖來源:123RF

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