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乘云計算“東風”,阿里巴巴將“扶搖直上”?

導語
阿里巴巴(09988)的股票在2020年迄今為止一直保持著相當不錯的表現。對一些投資者來說,這可能算是一個小小的安慰。畢竟,今年以來阿里巴巴的股價僅下跌了11.6%,而其他許多股票則進一步下跌。

阿里巴巴(09988)的股票在2020年迄今為止一直保持著相當不錯的表現。對一些投資者來說,這可能算是一個小小的安慰。畢竟,今年以來阿里巴巴的股價僅下跌了11.6%,而其他許多股票則進一步下跌。

從一個角度來看,那些跌幅更大的股票似乎“更便宜”。從這個角度找尋BABA身上的優點似乎比較困難。隨著該公司股價較3月份的低點上漲了20%,一些投資者理所當然地認為“輕松賺到錢了”。

然而,用這種視角來評價當前的市場環境是錯誤的??梢钥隙ǖ氖?,有些股票的拋售已經走得太遠了。例如,我仍然相信大麻股有一個巨大的長期機會,我繼續推薦大麻行業的領頭羊Canopy Growth(CGC.US)。

在今年迄今美國股市下跌的情況下,許多“便宜”的股票之所以便宜是有原因的。像??松梨?XOM.US)這樣的能源股正在處理15美元的原油價格。嘉年華集團正面臨多年的收入壓力。小型零售商在牛市中掙扎。

長期投資需要擁有偉大的公司。投資者之所以堅持持有BABA的股票,因為他們相信這是一家偉大的公司。我同意——上周的新聞就是另一個證據。

阿里巴巴投資云業務

許多分析師將阿里巴巴比作亞馬遜(AMZN.US),這種比較并不完全準確。但這兩家電子商務巨頭有一個共同點:一個蓬勃發展的云計算市場。

事實上,云計算推動AMZN股票在近期獲得一些驚人的漲幅。在家辦公的巨大轉變正在推動云的使用和采用。

云計算業務對亞馬遜來說非常有價值。有人估計亞馬遜網絡服務部門的估值超過了5000億美元。

阿里巴巴在云計算方面起步較早。與AWS不同的是,它的業務仍然無利可圖。但該業務正在以驚人的速度增長,公司第三財季云計算業務收入增長了62%。

在2020年剩下的時間里,這一增長速度很可能會加快。明智的是,阿里巴巴也正在加大對這項業務的投資。該公司計劃在未來三年內向云業務投資280億美元。

這是明智之舉。畢竟,阿里巴巴已經占據了中國市場近一半的份額。有了這樣的支出水平,它可以在亞洲其他地區擴大自己的領導地位。

為什么投資是有意義的

同樣,阿里巴巴和亞馬遜不是完美的比較對象。但云業務之間的相似之處是顯而易見的。

亞馬遜很早就開始發展AWS,而且還處于領先地位。即使微軟對Azure發起猛攻,IBM和甲骨文等公司也正奮起直追,亞馬遜仍然保持著其市場主導地位。

和許多科技行業一樣,云計算是一個擁有顯著“先發優勢”的行業。美國的經驗表明,云計算將成為一個“贏者通吃”的市場。

阿里巴巴是早期的贏家。它正在利用其堡壘般的資產負債表和令人印象深刻的自由現金流來確保自身保持這種狀態。

這對云業務來說是明智之舉。這也凸顯了阿里巴巴業務的廣泛吸引力。盡管聯合創始人馬云(Jack Ma)已經從董事長的位置上退休,但阿里巴巴管理層的眼光還是放得很長遠。

這種長遠的眼光對亞馬遜帶來了很大的幫助,對阿里巴巴也同樣有好處。

云計算對阿里巴巴股票的影響

單是云業務就意味著阿里巴巴的股價將大幅上漲。同樣,亞馬遜網絡服務的許多賬戶價值超過5000億美元。阿里巴巴目前的市值為5600億美元。

如果說阿里巴巴的云業務與亞馬遜的云業務具有同等價值,未免太過激進。但阿里巴巴的云業務的確價值巨大。如果它們繼續增長,到某個時候,它們將獨自支撐起BABA目前價格的很大一部分。

值得重申的是:阿里巴巴的云業務目前無利可圖。它對整體收益沒有貢獻。然而,基于這些收益,阿里巴巴的股票看起來相當便宜。分析師對本財年每股收益的估計僅為29倍??鄢Y產負債表上的現金,倍數甚至更低。

僅電子商務一項業務就遠遠領先于競爭對手京東(JD.US)和拼多多(PDD.US),因此這一估值是合理的?;蛟S投資者現在并沒有免費獲得阿里巴巴的云業務——其隱含的估值似乎仍然相對較小。

投資者最終發現,亞馬遜的股票也有類似的牛市行情,而AMZN是過去10年中表現最好的股票之一。這些投資者最終將會發現阿里巴巴云業務的價值——我預計這將使阿里巴巴成為未來十年最好的股票之一。

頭圖來源:123RF

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